Isabel Blanco 19/10/2010 - 17:14 El Economista
El grupo que preside Leopoldo Fernández Pujals ha sufrido una fuerte transformación en el último año. La compañía ha conseguido acabar con uno de sus grandes problemas, su elevada deuda, y por fin podría dejar atrás los 'números rojos' que le han acompañado durante toda su historia. El crecimiento en su cartera de clientes es otra de las piezas fundamentales que lleva al consenso de analistas a recomendar comprar, valorándola en 3,85 euros por acción, un 20% por encima de su precio actual en bolsa.
Jazztel (JAZ.MC) ejecutó en enero uncontrasplit en sus títulos, de 10 a 1, con un precio de referencia de 2,57 euros. Desde entonces, ha mantenido una positiva evolución en el parqué, de manera que el valor cotiza cerca de su máximo anual (3,22 euros), con un avance de más del 20% en el año.
Por técnico, desde Ecotrader también hemos encontrado una oportunidad de entrada. Abrimos una estrategia alcista el día 11 de octubre, con un primer objetivo en 3,35 euros y un segundo en 4 euros, fijando el 'stop loss' por debajo de 2,78 euros. Y por el momento, el valor aporta ganancias de más del 6%.
Llegan los beneficios...
Fue en el segundo trimestre de este ejercicio cuando la compañía publicó un resultado neto positivo por primera vez en su historia, sin tener en cuenta extraordinarios. Las ganancias alcanzaron los 800.000 euros, frente a las pérdidas de 16,1 millones de euros registradas en el mismo trimestre del ejercicio anterior.
Se espera que todavía no pueda cerrar el año en positivo, pero sus pérdidas podrían reducirse en 2010 hasta los 3 millones de euros, frente a los 24,5 millones a los que ascendieron en 2009. Y para hablar de un beneficio neto anual sólo habrá que esperar al próximo ejercicio. El consenso de bancos de inversión prevé que en 2011 gane unos 34 millones de euros.
Y se reduce el endeudamiento
Una de las razones por las que la propia compañía explicaba sus números positivos del segundo trimestre de 2010 es la reducción de los intereses financieros de la deuda. Este era uno de los principales incovenientes con los que ha estado cargando el valor. Pero durante el verano, Jazztelconsiguió refinanciar una buena parte de su deuda.
Durante años Jazztel mantenía en su pasivo un elevado número de compromisos financieros, especialmente bonos emitidos por la compañía, mientras que su beneficio bruto de explotación (ebitda) seguía en negativo. A partir de 2008, este resultado pasó a ser positivo pero ese año su endeudamiento era de casi 50 veces su ebitda.
La fuerte mejora es incuestionable pues este año, el consenso de analistas prevé que el ratio se quede en las 2,6 veces. De hecho, se calcula que en tres años Jazztel logrará acumular un caja de más de 40 millones de euros.
Una cartera en crecimiento
Los últimos datos sobre cuotas de mercado eran publicados por la Comisión del Mercado de Telecomunicaciones (CMT) hace solo un par de semanas. Las cifras arrojaron buenas noticias para Jazztel respecto a sus competidoras, ya que su cartera de clientes continúa en fuerte crecimiento. La cuota de mercado del grupo alcanza ya el 7,3% del mercado español de acceso a Internet, tras crecer en abonados el 59% en el último año, con un número de altas muy superior al logrado por Telefónica, Ono, Orange y Vodafone.
Contra este último operador, Jazztel ha interpuesto una demanda ante el regulador del sector acusando a Vodafone de conducta anticompetitiva, por realizar una oferta de ADSL a precios muy bajos a cambio de contratos de telefonía móvil, algo contra lo que no puede competir Jazztel.
Glen Spencer Chapman responderá a las preguntas de los usuarios en un nuevo encuentro digital en Ecotrader.
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