Competencia quiere condicionar la entrada de Telecinco en Digital+: hay vía libre con Cuatro

Reuters / elEconomista.es
21/10/2010 - 12:44 Actualizado: 13:20 - 21/10/10

La Comisión Nacional de Competencia (CNC) podría imponer condiciones a la alianza alcanzada por Telefónica, Telecinco y Prisa en torno a la plataforma de televisión de pago Digital+, según han informado hoy varias fuentes cercanas a la operación. Eso sí, ha dado el visto bueno a la integración del canal de Mediaset y Cuatro.
"La CNC quiere imponer condiciones a Telecinco y a Telefónica por su presencia en Digital+. Las partes ahora tienen que estudiar si les interesa asumir estas condiciones y sacar adelante la operación", explicó una de las fuentes familiarizada con la operación.
Una portavoz de la CNC con el que se puso en contacto Reuters no quiso comentar esta información. "El proceso aún no ha terminado. La CNC todavía no ha adoptado ninguna resolución", señaló la fuente oficial.
Autoriza la fusión con Cuatro
No obstante, las fuentes dijeron que el regulador de competencia no ve problemas en el proceso de fusión del canal de televisión en abierto Cuatro, perteneciente a Prisa, con Telecinco.
Sin embargo, de confirmarse este dictamen toda la operación podría acabar en saco roto. Para el consejero delegado de Telecinco, Paolo Vasile, la fusión no tendría sentido si no se incluye la televisión de pago, que garantizaría la rentabilidad de la operación.
El pasado mes de julio, el supervisor anunció que abría la segunda fase del proceso de investigación, a petición de la Dirección de Investigación del órgano. Según indicó en su día, había que llevar a cabo "un análisis en profundidad de las operaciones notificadas, a la vista de los posibles obs- táculos para el mantenimiento de la competencia".
Tras esta decisión, la Asociación de Usuarios de la Comunicación (AUC) remitió a Competencia alegaciones sobre la fusión de Telecinco y Sogecable, denunciando que la nueva dcadena resultante podría incurrir en abuso de posición dominante en el mercado televisivo.

Sacyr se adjudica una planta de residuos en Bilbao por 200 millones

21.10.2010 Expansión.com

Sacyr Vallehermoso se ha adjudicado a través de su filial de energías verdes, Valoriza Servicios Medioambientales -en UTE con Pabisa-, la construcción y mantenimiento de una planta de tratamiento mecánico biológico (TMB) de residuos urbanos en el área de Armulaza, monte Arraiz (Bilbao) por 200 millones.
El contrato, adjudicado por Garbiker AB, incluye la redacción del proyecto de ejecución, la construcción llave en mano, la puesta en marcha de la planta y la operación y mantenimiento durante 10 años, con ampliación a 15 años.
La planta tendrá una capacidad máxima al año de tratamiento de 286.875 toneladas y atenderá a la población de los municipios de Bilbao y zonas metropolitanas.
Entre la tecnología con la que contará la planta destaca la selección automática de residuos de envases y la realización de combustible derivado de residuo, para aprovechamiento de fracciones del residuo, que actualmente se destinan a vertido.
La filial medioambiental del grupo presidido por Luis del Rivero cuenta con una amplia experiencia en el tratamiento de residuos urbanos, con más de 47 plantas construidas.

PRISA

Negocio & Estilo de Vida 􀁖 21 de octubre de 2010

Sacyr: acción-reacción, técnicamente nada ha cambiado

Joan Cabrero, Bolságora El Economista
20/10/2010 - 11:13

La cotización de Sacyr Vallehermoso vivió ayer una de sus peores jornadas del año en Bolsa, tras caer alrededor de un 8%, en una sesión que recordaba el comportamiento del título a principios de mayo, cuando llegó a perder más de un 25% en apenas tres días.
Sin embargo, a diferencia de entonces ahora la tendencia no es bajista por lo que eventuales caídas, como las que estamos viendo estos últimos días pueden ser una simple reacción a las fuertes y verticales subidas previas.
Después de una reacción vertical del 57%, de los 3,45 a los 5,40 euros, que menos que asistir a una corrección que sirva para aliviar parte de la sobrecompra acumulada y ajustar parte de este tramo alcista.
Es cierto que la noticia de que la constructora estudia una ampliación de capital a un precio de cuatro euros por título es algo que no es positivo para el valor pero consideramos precipitado hablar de un deterioro importante desde el punto de vista técnico mientras los recortes no profundicen hasta cerrar los amplios huecos abiertos a partir de los 4,12 y 4,39 euros, que coincidirían con lo que sería una corrección proporcional del 50 y 61,80/66% de todo el tramo alcista antes descrito.
De hecho, el alcance de estos puntos de giro potenciales podría provocar que la tendencia alcista iniciada en los 3,45 euros se reanude y será ahí cuando habrá que ver si un próximo movimiento alcista es capaz o no de romper los recientes máximos establecidos en los 5,40 euros. En caso de no lograrlo sí que habrá que hablar de debilidad y estar atentos a cualquier signo bajista para reducir o cerrar la estrategia alcista abierta fechas atrás.

JOSÉ MARÍA CASTILLEJO, PRESIDENTE DE ZINKIA

"Rentabilidad del 9.75%, lo mínimo para diferenciarnos de lo que hay en el mercado"

José María Castillejo
20/10/2010 - 10:26 Estrategias de inversion.com

Una emisión de obligaciones a tres años con una rentabilidad anual del 9.75%. Es la operación en la que está inmersa Zinkia – la productora del famoso Pocoyó- y que está “teniendo bastante éxito, sobre todo entre inversores institucionales”, reconoce su presidente, José María Castillejo.
Una rentabilidad que sorprende “pero en una compañía de nuestro tamaño, y que no tiene rating, es lo que nos decían los expertos. Había que dar algo superior a lo que están ofreciendo las entidades”. Castillejo ha reconocido en Radio Interconomía que “la CNMV obliga a que, previamente a la revisión, se realice un informe con un experto independiente. Y es él el que ha marcado la rentabilidad a ofrecer”. Un coste que “es ligeramente superior al de un préstamo bancario- que actualmente está en el 7% para España”. Pero ¿buscando fuera? El presidente de Zinkia reconoce que estar teniendo conversaciones en Estados Unidos “pero por el momento no hay nada”. Un dinero que se invertirá, sobre todo, en producción. Castillo reconoce que una vez que tienes buen contenido lo que se necesita es financiación para ponerlo en marcha. “Algo que antes venía de las televisiones pero que ahora tienes que encontrar por ti mismo. Acudimos al mercado para encontrar la financiación destinada a producciones como la película de Pocoyó y nuevos proyectos”. Sobre la posible entrada de socios en el corto plazo, el presidente de la firma reconoce haber tenido acercamientos “especialmente ahora que estamos entrando en Estados Unidos”. De 70.000 videos en youtube en el mes de marzo en Estados Unidos “hemos pasado a 3.5 millones en septiembre, lo que da una idea del crecimiento que hemos tenido en los últimos meses al otro lado del Atlántico”. Aunque es pronto para hablar de algún tipo de acuerdo “no lo descarto en el futuro ya que, de entrar en ese mercado, siempre es más fácil acceder de la mano de un socio local”, conluye.

SACYR: análisis técnico

Luis Lorenzo Estrategias de inversión.com
20/10/2010 - 07:00



SACYR: análisis técnicoLuis Lorenzo, analista de Dif Broker, comenta que Sacyr “lleva un castigo muy importante desde las dos últimas sesiones, donde ha retrocedido un 8% para ir a buscar el hueco dejado a finales de septiembre y que intentará completar en próximas sesiones”.
El experto sería partidario de “aprovechar esta zona para hacer un trade y entrar en largo con un stop loss por debajo de los 4,20 euros e intentando buscar la media de 200 sesiones”. En caso de que rompa los 4,20, recomienda “salir del valor”.

Jazztel, en los encuentros digitales de Ecotrader, tras dar una vuelta a su negocio

Isabel Blanco 19/10/2010 - 17:14 El Economista

Glen Spencer Chapman, director de estrategia y relaciones con inversores de Jazztel, atenderá mañana a las 12 de la mañana a las dudas y preguntas de los accionistas de la compañía y de los usuarios de Ecotrader, dentro de su ciclo de encuentros digitales. La empresa es una de las estrategias alcistas de Ecotrader y ha dado una importante vuelta a sus estados financieros en los últimos meses. Deje aquí su pregunta.

El grupo que preside Leopoldo Fernández Pujals ha sufrido una fuerte transformación en el último año. La compañía ha conseguido acabar con uno de sus grandes problemas, su elevada deuda, y por fin podría dejar atrás los 'números rojos' que le han acompañado durante toda su historia. El crecimiento en su cartera de clientes es otra de las piezas fundamentales que lleva al consenso de analistas a recomendar comprar, valorándola en 3,85 euros por acción, un 20% por encima de su precio actual en bolsa.

Jazztel (JAZ.MC) ejecutó en enero uncontrasplit en sus títulos, de 10 a 1, con un precio de referencia de 2,57 euros. Desde entonces, ha mantenido una positiva evolución en el parqué, de manera que el valor cotiza cerca de su máximo anual (3,22 euros), con un avance de más del 20% en el año.

Por técnico, desde Ecotrader también hemos encontrado una oportunidad de entrada. Abrimos una estrategia alcista el día 11 de octubre, con un primer objetivo en 3,35 euros y un segundo en 4 euros, fijando el 'stop loss' por debajo de 2,78 euros. Y por el momento, el valor aporta ganancias de más del 6%.

Llegan los beneficios...

Fue en el segundo trimestre de este ejercicio cuando la compañía publicó un resultado neto positivo por primera vez en su historia, sin tener en cuenta extraordinarios. Las ganancias alcanzaron los 800.000 euros, frente a las pérdidas de 16,1 millones de euros registradas en el mismo trimestre del ejercicio anterior.

Se espera que todavía no pueda cerrar el año en positivo, pero sus pérdidas podrían reducirse en 2010 hasta los 3 millones de euros, frente a los 24,5 millones a los que ascendieron en 2009. Y para hablar de un beneficio neto anual sólo habrá que esperar al próximo ejercicio. El consenso de bancos de inversión prevé que en 2011 gane unos 34 millones de euros.

Y se reduce el endeudamiento

Una de las razones por las que la propia compañía explicaba sus números positivos del segundo trimestre de 2010 es la reducción de los intereses financieros de la deuda. Este era uno de los principales incovenientes con los que ha estado cargando el valor. Pero durante el verano, Jazztelconsiguió refinanciar una buena parte de su deuda.

Durante años Jazztel mantenía en su pasivo un elevado número de compromisos financieros, especialmente bonos emitidos por la compañía, mientras que su beneficio bruto de explotación (ebitda) seguía en negativo. A partir de 2008, este resultado pasó a ser positivo pero ese año su endeudamiento era de casi 50 veces su ebitda.

La fuerte mejora es incuestionable pues este año, el consenso de analistas prevé que el ratio se quede en las 2,6 veces. De hecho, se calcula que en tres años Jazztel logrará acumular un caja de más de 40 millones de euros.

Una cartera en crecimiento

Los últimos datos sobre cuotas de mercado eran publicados por la Comisión del Mercado de Telecomunicaciones (CMT) hace solo un par de semanas. Las cifras arrojaron buenas noticias para Jazztel respecto a sus competidoras, ya que su cartera de clientes continúa en fuerte crecimiento. La cuota de mercado del grupo alcanza ya el 7,3% del mercado español de acceso a Internet, tras crecer en abonados el 59% en el último año, con un número de altas muy superior al logrado por Telefónica, Ono, Orange y Vodafone.

Contra este último operador, Jazztel ha interpuesto una demanda ante el regulador del sector acusando a Vodafone de conducta anticompetitiva, por realizar una oferta de ADSL a precios muy bajos a cambio de contratos de telefonía móvil, algo contra lo que no puede competir Jazztel.

Glen Spencer Chapman responderá a las preguntas de los usuarios en un nuevo encuentro digital en Ecotrader.

BPI sitúa el precio objetivo de Jazztel en 4,20 euros gracias a su caja

Hora: 17:09 Fuente :Invertia

Ramón García

Invertia.com

Los analistas de BPI han elevado un 2,4% el precio objetivo de Jazztel hasta los 4,20 euros gracias al cash flow positivo con el que podría cerrar el tercer trimestre. Según los expertos lusos, pese acaer el número de nuevas altas hay “espacio para una sorpresa en el EBITDA del tercer trimestre que podría demoler todas las previsiones”.

BPI ha señalado hoy en una nota para inversores que prevé que Jazztel cierre el año con 273.000 nuevas altas, un poco menos de los 278.000 previstas inicialmente. Pese a este descenso, la compañía de telefonía cerraría el tercer trimestre con 45.000 nuevos socios. Nuevas altas que se verían favorecidas por una disminución del coste por alta de nuevo usuario.

Este menor coste unitario de nuevas altas haría, según BPI, que Jazztel registre un Cash Flow positivo en el tercer trimestre y que ésta supere las previsiones de su plan estratégico 2010-2012. Ante este panorama, BPI ha elevado el precio objetivo de Jazztel hasta los 4,20 euros y ha reiterado su recomendación de `comprar´.

En lo que va de año, los títulos de Jazztel suman una revalorización del 18,4% hasta los 3,197 euros. Una subida que da un valor de mercado a la compañía de 781 millones de euros.

Estimaciones	2008	2009	2010	2011	2012	2013
BPA	-0,05	-0,01	-0,01	0,21	0,40	0,47
PER	nc	nc	nc	14,6	7,8	6,6
Dividendo	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%	9,0%	10,6%
Free Cash Flow Yield	-2,6%	-2,1%	-1,3%	8,7%	11,2%	12,6%
EV/EBITDA	nc	15,7	7,5	4,3	3,3	3,0

Fuente: BPI

Jazztel sacará partido en el tercer trimestre a la sequía de altas en el mercado de ADSL

A un paso de cumplir los objetivos de 2010

Según los expertos la compañía alcanzará el 80% de la captación de clientes fijada para el ejercicio

19/10/2010 - 08:10 finanzas.com

Mala cosecha la de las operadoras este verano en las altas de banda ancha. A pesar de ello, los analistas confían en que Jazztel bata de nuevo las previsiones para el tercer trimestre. Los pronósticos más optimistas calculan que la compañía captó más de 57.000 nuevos clientes.
Normalmente, en verano es cuando menor actividad hay en el mercado de banda ancha de particulares. Pero en este ejercicio en julio se registró, último dato disponible en la Comisión del Mercado de Telecomunicaciones, el mínimo histórico de altas. Apenas se superaron los 21.000 nuevos abonados. Agosto se cerró con 45.600 altas gracias a las agresivas promociones de los operadores. La peor parte se la llevaron los operadores de cables y Telefónica, que registraron el 1,2% y el 27,3% de altas acumuladas. En esta sequía Jazztel sale como claro vencedor al liderar el 71,5% de los nuevos clientes de los operadores alternativos.
En el primer trimestre del año, Jazztel captó 83.000 abonados y en el segundo, 76.000 clientes. Para el tercer trimestre la cifra será más modesta. Virginia Pérez, analista de Ahorro Corporación, espera 57.100 altas. Pero para Jazztel no hay mal que por bien venga. “Durante el verano se registran muchas menos altas, pero se dispararán los márgenes por el menor gasto comercial”, explica Pérez.
El tercer trimestre suele ser el peor del año por la menor captación de clientes. Sin embargo, los márgenes comerciales mejoran gracias al menor coste por cliente en marketing. Para la experta de Ahorro, el margen bruto sobre ventas será del 53,4% y el margen Ebitda registrará su máximo histórico al 16,8%.
Los analistas de BBVA no son tan optimistas en cuanto a los nuevos clientes obtenidos por Jazztel. El broker espera 41.400 nuevas altas. Por su parte, Antonio Rodríguez, analista de Banco Sabadell opina que “el tercer trimestre será estacionalmente más débil a nivel de captaciones. Es un mensaje que ya adelantó el consejero delegado en la conferencia con los analistas en los resultados del segundo trimestre y ya estaría descontado por el mercado. Estimamos unas altas netas de 45.000 clientes”.
Aunque se tome las previsiones más conservadoras, la compañía presidida por Leopoldo Pérez Pujals tendrá cumplido el 80% de los objetivos establecidos para 2010 en su Plan de Negocio. Al final de junio Jazztel tenía 757.000 clientes de ADSL y las previsiones de la empresa es terminar el ejercicio entre 820.000 y 840.000 abonados. Y todavía falta el último trimestre que históricamente suele ser el mejor periodo del año. “Las altas se deberían recuperar en el último trimestre, lo que permitiría a Jazztel alcanzar con comodidad su objetivo anual”, afirma Rodríguez.

Sólida situación financiera para el tercer trimestre
Los estadios financieros no se resentirán, a pesar de que será el trimestre más débil. Según los expertos las cuentas trimestrales de la compañía volverán a sorprender al mercado. El consenso de Bloomberg establece que Jazztel registrará un beneficio neto de 3,5 millones con un Ebitda de 24,25 millones. Mientras los ingresos se elevarán un 35% más hasta los 154 millones.
Virginia Pérez de Ahorro Corporación pronostica que el beneficio neto ascenderá a 6,1 millones, mientras la cifra de negocio alcanzará los 158,6 millones. Para Banco Sabadell las ganancias llegarán a 1,8 millones, los ingresos se situarán en los 154 millones y el Ebitda, en 23 millones.
Para BBVA Research los próximos resultados supondrán la confirmación de la rentabilidad de la empresa. Las estimaciones son de 4,3 millones de beneficio y un fuerte crecimiento del Ebitda del 125,3% hasta los 26,8 millones.

JAZZTEL - Análisis Técnico con velas japonesas

Isidro Fornells, Director General del Centro de Formación de Traders

NEGOCIO

URBAS

18 de octubre de 2010 􀁖 Negocio

Zinkia ofrece un cupón del 9,75%

Publicado el lunes 18 de octubre de 2010

Los gestores de Zinkia han abierto la suscripción de una emisión de obligaciones por importe de 11 millones de euros, con vencimiento a tres años, a un tipo de interés del 9,75%, para financiar su expansión internacional. Al parecer, los gestores de la productora de la serie infantil de Pokoyó han optado por esta emisión, debido a que resulta para la compañía más barata que una ampliación de capital. Y ello a pesar de que al carecer de rating tiene que ofertar un interés tan elevado, muy lejano de los aplicados en la mayoría de las emisiones corporativas.
Los expertos estiman que, si la respuesta de los inversores se mantiene como hasta ahora, la emisión se cubrirá completamente, antes del cierre del periodo de suscripción, previsto para el próximo 11 de noviembre. La operación, dirigida a inversores institucionales y privados, ha sido diseñada por Renta 4, que actúa además como entidad colocadora.

capitalmadrid.info