JAZZTEL

Laura Proubasta, analista financiera
29/10/2010 - 07:00

Podríamos decir que es una de las empresas que ha sabido llevar una acertada gestión de sus cuentas, además de ofrecer un producto de calidad que ha ayudado a captar a nuevos clientes y fidelizar los ya existentes (supera ya los 800.000 clientes). Sus resultados hasta el mes de septiembre, que reflejan esta nueva situación, han batido las expectativas del mercado, experimentando un crecimiento del EBITDA hasta los 64,4 millones de euros y destacando que la compañía de ADSL ha pasado a tener un flujo de caja operativo positivo (esta magnitud nos informa de los fondos generados o consumidos por la empresa por sus actividades básicas). A pesar de la poca diversificación de negocio (sólo Adsl), la acción puede tener un comportamiento positivo impulsado por la vuelta de confianza por parte de los inversores.

Banco Pastor refuerza su solvencia de cara a 2011 y

gana cuota de mercado al crecer en créditos y depósitos

Los beneficios alcanzaron los 88,2 millones de euros hasta septiembre

• El core capital alcanza el 8,35%, mientras que el Tier I se sitúa en el 10,49%
• La concesión de créditos a clientes aumenta un 9,2% hasta los 21.364 millones
• La tasa de morosidad crece menos y permanece por debajo de la media del sector

A Coruña, 29 de octubre de 2010.- Los resultados de Banco Pastor al cierre del tercer
trimestre muestran una evolución comercial positiva y una estrategia que apuesta por la
prudencia y la solidez financiera, en línea con la tendencia de los trimestres anteriores,
durante el ejercicio más complicado de la crisis hasta la fecha.
Así, Pastor consolida su posición entre los seis mejores grupos bancarios nacionales en
solvencia, uno de los ‘Talones de Aquiles’ del sector. Acorde con esta posición, el Core
Capital se situó en un 8,35%, en tanto que el Tier I quedó fijado en el 10,49%, unos
registros que suponen una mejoría de cinco y de siete puntos básicos, respectivamente,
sobre las cifras registradas en el trimestre inmediatamente anterior.
Este refuerzo se logra a pesar del difícil entorno financiero y de la denominada guerra del
pasivo, en la que Banco Pastor no ha entrado, y que está incrementando drásticamente
la ya de por sí fuerte competencia que registra actualmente el sector y que se espera
continúe durante el próximo ejercicio.

JAZZTEL entra en cartera técnica Renta4, y SACYR aumenta porcentaje

Cambio en cartera técnica	28/10/10 17:39
Reducimos un 10% a BANCO SANTANDER y lo aumentamos a SACYR, que pasa a tener un 30%. Además, sale BANCO POPULAR y entra con su 10% JAZZTEL, con stop loss en 3,15 € y objetivos en 4,5 €. La cartera queda formada por: 40% BANCO SANTANDER 30% SACYR 10% JAZZTEL 10% ING 10% SOL MELIÁ

ZELTIA

Las ventas de Yondelis® se incrementan un 70%

· Las ventas netas del Grupo Zeltia se incrementan un 26% con respecto al mismo periodo del año anterior.
· El negocio Biofarmacéutico ha registrado un incremento de ventas del 59% con respecto a septiembre 2009, asimismo, las ventas del segmento de Química de Gran Consumo han aumentado un 6% durante el mismo periodo.
· El Grupo Zeltia mantiene en septiembre EBITDA positivo.

Madrid, 28 de Octubre del 2010: El importe neto de la cifra de negocio del Grupo asciende a 120 millones de euros a septiembre de 2010. Esto supone un incremento del 26,1% con respecto al mismo periodo del ejercicio anterior (95,19 millones de euros a septiembre de 2009).
Las ventas netas del segmento de Biofarmacia ascienden a 56,9 millones de euros (35,8 millones de euros a septiembre de 2009), de los cuales 51,8 corresponden a las ventas de Yondelis® (30,4 a septiembre de 2009) que han aumentado un 70% respecto a septiembre de 2009. Genómica ha alcanzado ventas de 5,1 millones de euros.
La cifra neta de ventas del área de Química de Gran Consumo asciende a 62,2 millones de euros (58,6 millones en 2009). Este segmento representa un 51,8% del total de la cifra de negocio del Grupo a septiembre de 2010 (61,5% a septiembre 2009).
A septiembre de 2010 el Grupo confirma el mantenimiento de EBITDA positivo alcanzando los 2,7 millones de euros, impulsado por el continuo incremento de ventas que se viene experimentando a lo largo del año.
El resultado neto atribuido a la sociedad dominante mejora un 63% con respecto a septiembre de 2009.

ZELTIA

INFORME A 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010
Madrid, 28 de octubre de 2010
HITOS
· Las ventas netas consolidadas alcanzan los 120,02 millones, lo que significa un incremento del
26,1% sobre el mismo periodo del ejercicio anterior.
· El Grupo alcanza un EBITDA positivo de 2,7 millones de euros impulsado por las ventas del
sector biofarmaceútico.
· El resultado neto atribuido a la sociedad dominante mejora un 63,3% con respecto a septiembre
de 2009.
· La inversión en I+D alcanza los 39,2 millones de euros.
· Las ventas netas de Yondelis® se incrementan un 70,1% respecto al mismo periodo de 2009.
· Se han producido nuevas aprobaciones de Yondelis fuera del Espacio Económico Europeo en:
Filipinas, Ecuador, Jamaica, Honduras y Perú para la indicación de Sarcoma de Tejidos
Blandos. Así mismo las autoridades de Rusia, Filipinas, Ecuador, Malasia y Perú han aprobado
Yondelis® en combinación con Caelyx® (doxorubicina liposomal pegilada) para la indicación de
cáncer de ovario recurrente platino sensible.
· PharmaMar ha obtenido la calificación de “Excelente” en la categoría de empresas de I+D del
plan PROFARMA.
· El reclutamiento de pacientes para el estudio multicéntrico de Fase II – “Tauros” – que
determinará la eficacia de ZentylorTM (tideglusib) en pacientes con Parálisis Supranuclear
Progresiva, se ha concluido.
· La agencia americana, Food and Drug Administration (FDA) ha concedido a tideglusib
(ZentylorTM) la condición de “Fast Track” para el tratamiento de Parálisis Supranuclear
Progresiva.
· Se ha recibido la autorización de la Agencia Española de Medicamentos y Productos Sanitarios
para comenzar el segundo ensayo clínico, de Fase I/II del compuesto SYL040012 para el
tratamiento de la hipertensión ocular.

SACYR VALLEHERMOSO entra en cartera técnica Renta4

Cambio en cartera técnica	27/10/10 17:36
Entra SACYR VALLEHERMOSO por ABENGOA (20%), con stop loss en 4,54 € y objetivos en 5,4 €. Además, bajamos el stop loss a BANCO SANTANDER desde 9,15 € hasta 8,88 €, para colocarlo debajo de zona técnica más importante que el anterior nivel. La cartera queda formada por: 50% BANCO SANTANDER 20% SACYR 10% SOL MELIÁ 10% BANCO POPULAR 10'% ING

JAZZTEL

Los analistas de La Caixa califican los resultados como "muy buenos"

Miércoles, 27 de Octubre del 2010 - 10:31:18

Los analistas de La Caixa califican los resultados de Jazztel como de "muy positivos a nivel financiero y ligeramente por debajo en términos de clientes". Añaden que El EBITDA a nueve meses se ha situado un +7,7% por encima de sus estimaciones alcanzando la cifra de 64,4 millones de euros. Teniendo en cuenta esta cifra y que el EBITDA seguirá creciendo gracias al apalancamiento operativo en el 4T10 (la cifra debería ser similar a los +27,5 millones de euros vistos en este trimestre, aunque podría ser ligeramente inferior por mayores costes de captación), piensan que Jazztel superará sin problemas los 80 millones de euros del rango alto del guidance (70-80 millones euros de rango). De hecho, añaden, con estas cifras debería acercarse a la cifra de 90 millones. Señalan que en términos operativos el 3T10 ha sido flojo en captación por efectos estacionales, tal y como esperaban. Sin embargo, confían en la recuperación de la actividad comercial en el 4T10 (las altas netas de JAZ crecieron un +50% en 4T09 vs. 3T09 y un +60% en el mercado español de banda ancha) y en el cumplimiento del guidance. En definitiva, consideran estos resultados como "muy buenos", que deberían ser bien recibidos por el mercado y que podrían llevar a revisiones al alza de recomendaciones. Tienen una recomendación de comprar y un precio objetivo de 3,8 euros por acción.Los títulos de Jazztel repiten precio en los 3,299 euros. Ibex 35 -0,22% 10.774.

Capitalbolsa.com

JAZZTEL anuncia sus resultados del tercer trimestre del año 2010

La Compañía supera 800.000 clientes de ADSL, alcanza un EBITDA de 27,5 millones de euros en el trimestre y obtiene por primera vez flujo de caja operativo positivo

􏰀 JAZZTEL registra 46.860 nuevos clientes ADSL contratados en el trimestre, superando los 800.000 clientes hasta una base contratada de 803.718, lo que supone un crecimiento del 52% respecto al mismo periodo del año anterior.

􏰀 La compañía obtuvo unos ingresos de 156,6 millones de euros durante el tercer trimestre de 2010, lo que significa un aumento del 36% respecto al mismo periodo del año anterior.

􏰀 El EBITDA alcanza 27,5 millones de euros en el trimestre con un margen EBITDA sobre ventas del 18%. El EBITDA acumulado durante los nueve primeros meses de 2010 alcanza 64,4 millones de euros, lo que representa un crecimiento del 157% con respecto al mismo periodo del 2009.

􏰀 La compañía obtiene un beneficio neto, sin extraordinarios, de 5,2 millones de euros en el trimestre y alcanza por primera vez flujo de caja operativo positivo (EBITDA menos capex).

"Banco Pastor estará preparado para aprovechar la segunda ola de fusiones"

El Economista
F. Tadeo/ F. Llera/L. Miyar
8:00 - 26/10/2010

Más que pesimista, el consejero delegado del Banco Pastor, Jorge Gost, se muestra realista ante un 2011 en el que prevé que la economía crezca poco y el paro siga subiendo. Será en 2012 cuando gracias a las exportaciones y a que el motor de las grandes economías europeas vuelva a tirar, cuando recupere el terreno.
Pero hasta entonces, la estrategia del Pastor se basará en huir de las urgencias y en llenar la mochila para estar bien provistos ante los eventuales problemas que puedan surgir.
¿Cómo ve la situación económica para el próximo año?
Complicada. Las previsiones que manejamos, de un crecimiento económico de un 0,6 o 0,7%, no serán suficientes para que se cree empleo. El paro puede que siga subiendo algo el próximo año. La única esperanza es que las exportaciones, que ya han empezado a mejorar, se conviertan en el motor de la recuperación.
En este contexto ¿cómo se desenvolverá el sector financiero?
Será un año difícil, con caídas de los márgenes operativos de en torno a un 15% y con una subida de la morosidad. Y con unos vencimientos de deuda que alcanzan los 216.000 millones hasta finales de 2011.
¿Cómo se desenvuelve el Pastor en esta coyuntura?
En el sector nos estamos robando unos a otros, porque el pasivo total no crece. En hipotecas también estamos incrementando el negocio, pero casi todas las entidades han perdido cuota y sólo tres bancos estamos ganando. Estamos incrementando la base de clientes que es lo fundamental.
¿Puede ser algo pasajero debido al ajuste en las cajas?
Nosotros venimos ganando cuota desde 2005 y ahora hay diferentes factores que ayudan. Nosotros hemos crecido sin entrar en la guerra del pasivo porque nuestra política es ser un banco de servicios al cliente y de calidad. Que se te vaya una partida de pasivo..., pero que se vaya un cliente... eso sí que es grave. Si tu cliente sigue contigo y cuando tiene una necesidad viene a tí, eso es lo que queda.
¿Se puede vivir quedándose fuera de la guerra de depósitos?
No estamos en la guerra porque para nosotros lo importante es la fidelización del cliente. La pregunta es si el sistema financiero va a aguantar la presión de los costes del pasivo y de la financiación institucional. Las últimas previsiones hablan de que el margen financiero va a caer un 6% y en 2011 un 12%.
¿Les favorece la fusión de las cajas gallegas?
No sólo de las cajas gallegas, en todos los procesos de fusiones hay una parte que se queda en el camino y lógicamente en un momento en que el 60 por ciento del sector financiero está en proceso de concentración hay una parte del negocio que se traslada al resto del sistema financiero y ahí nosotros estamos para intentar coger el máximo posible. En Galicia nos ha ido muy bien, pero fuera también hemos ganado cuota, tanto en inversión como en recursos.
¿Y el Pastor está cumpliendo sus objetivos de captación?
Las previsiones son que en el país la inversión caiga el 1,5% y que el crecimiento en depósitos sea cero. Nuestro objetivo es crecer en los dos y ganar cuota de mercado. Hasta ahora lo estamos cumpliendo, con aumentos del 5% en inversión y del 8% en recursos.
¿Descarta que el Pastor entre en pérdidas?
Sí.
¿Cómo explica que se coloquen incertidumbres sobre el banco?
Nosotros llevamos una política de anticipación y sabíamos que nos desmarcabamos del resto. Entendíamos que era lo que había que hacer. Hemos reforzado con garantías cosas que seis meses después no habríamos podido hacer, o hemos recobrado porque si no se hacía pronto aún estaría en nuestro balance. Y ya dijimos que nuestra mora iba a crecer por encima de la media. Posiblemente esto trajo otro efecto, que se empezó a identificar como una debilidad. Pero el tiempo va poniendo las cosas en su sitio.
¿Veremos el Pastor en pérdidas? No, porque tiene capacidad de gestión, de generar beneficios y uno de los mejores márgenes del sector y esto hace que pueda asumir costes más altos del pasivo. Como todos vamos a tener que trabajar y sufrir mucho, pero estoy convencido de que el Pastor va a aguantar 2011 y 2012 porque tenemos los mimbres necesarios para seguir adelante. A partir de ahí no respondo ni por él ni por nadie.
¿Renuncia a crecer a través de adquisiciones o fusiones?
No podemos renunciar a nada. Tenemos que analizarlo todo y si hay una oportunidad, por estrategia, a precios razonables y con retorno de inversión, aprovecharla. No tenemos urgencia. Somos sólidos y podemos mirar y, sin prisa, ya saldrán las cosas. Si hay segunda vuelta de fusiones lo que tenemos que hacer es estar preparados y aprovecharla.
¿Tienen aún capacidad para sacar ingresos extra tras las ventas en cartera industrial?
En esta cuestión también nos anticipamos. Hemos llevado a cabo una política de desinversiones que nos ha permitido tener la provisión genérica más alta del sector sobre activos y áun tenemos una batería de participadas, que no son estratégicas, y que podríamos vender.
¿La recuperación de fallidos es ya significativa en el resultado del Pastor?
Este año supondrá el 10% del margen de explotación, pero se notará más el próximo año y los siguientes.
¿Usted trabajaría más por menos sueldo, como propone Díaz Ferrán?
Son tiempos en que los bonos están disminuyendo. En nuestro caso son un 60% menos que antes de la crisis y creo que estamos trabajando muchísimo más y tomando decisiones mucho más importantes.
¿Y es justo?
Es normal. Hay que trabajar más porque el tiempo lo impone y cobrar menos por los menores resultados, pero también hay que trabajar mejor.

Comentario técnico Zeltia

25/10/10 13:17 Renta4

ZELTIA: sale al alza desde soporte tanto en precio como en indicadores. La cercanía a niveles de soporte en 3,05€ ofrece una buena rentabilidad-riesgo. Recomendación: COMPRAR.

Competencia quiere condicionar la entrada de Telecinco en Digital+: hay vía libre con Cuatro

Reuters / elEconomista.es
21/10/2010 - 12:44 Actualizado: 13:20 - 21/10/10

La Comisión Nacional de Competencia (CNC) podría imponer condiciones a la alianza alcanzada por Telefónica, Telecinco y Prisa en torno a la plataforma de televisión de pago Digital+, según han informado hoy varias fuentes cercanas a la operación. Eso sí, ha dado el visto bueno a la integración del canal de Mediaset y Cuatro.
"La CNC quiere imponer condiciones a Telecinco y a Telefónica por su presencia en Digital+. Las partes ahora tienen que estudiar si les interesa asumir estas condiciones y sacar adelante la operación", explicó una de las fuentes familiarizada con la operación.
Una portavoz de la CNC con el que se puso en contacto Reuters no quiso comentar esta información. "El proceso aún no ha terminado. La CNC todavía no ha adoptado ninguna resolución", señaló la fuente oficial.
Autoriza la fusión con Cuatro
No obstante, las fuentes dijeron que el regulador de competencia no ve problemas en el proceso de fusión del canal de televisión en abierto Cuatro, perteneciente a Prisa, con Telecinco.
Sin embargo, de confirmarse este dictamen toda la operación podría acabar en saco roto. Para el consejero delegado de Telecinco, Paolo Vasile, la fusión no tendría sentido si no se incluye la televisión de pago, que garantizaría la rentabilidad de la operación.
El pasado mes de julio, el supervisor anunció que abría la segunda fase del proceso de investigación, a petición de la Dirección de Investigación del órgano. Según indicó en su día, había que llevar a cabo "un análisis en profundidad de las operaciones notificadas, a la vista de los posibles obs- táculos para el mantenimiento de la competencia".
Tras esta decisión, la Asociación de Usuarios de la Comunicación (AUC) remitió a Competencia alegaciones sobre la fusión de Telecinco y Sogecable, denunciando que la nueva dcadena resultante podría incurrir en abuso de posición dominante en el mercado televisivo.

Sacyr se adjudica una planta de residuos en Bilbao por 200 millones

21.10.2010 Expansión.com

Sacyr Vallehermoso se ha adjudicado a través de su filial de energías verdes, Valoriza Servicios Medioambientales -en UTE con Pabisa-, la construcción y mantenimiento de una planta de tratamiento mecánico biológico (TMB) de residuos urbanos en el área de Armulaza, monte Arraiz (Bilbao) por 200 millones.
El contrato, adjudicado por Garbiker AB, incluye la redacción del proyecto de ejecución, la construcción llave en mano, la puesta en marcha de la planta y la operación y mantenimiento durante 10 años, con ampliación a 15 años.
La planta tendrá una capacidad máxima al año de tratamiento de 286.875 toneladas y atenderá a la población de los municipios de Bilbao y zonas metropolitanas.
Entre la tecnología con la que contará la planta destaca la selección automática de residuos de envases y la realización de combustible derivado de residuo, para aprovechamiento de fracciones del residuo, que actualmente se destinan a vertido.
La filial medioambiental del grupo presidido por Luis del Rivero cuenta con una amplia experiencia en el tratamiento de residuos urbanos, con más de 47 plantas construidas.

PRISA

Negocio & Estilo de Vida 􀁖 21 de octubre de 2010

Sacyr: acción-reacción, técnicamente nada ha cambiado

Joan Cabrero, Bolságora El Economista
20/10/2010 - 11:13

La cotización de Sacyr Vallehermoso vivió ayer una de sus peores jornadas del año en Bolsa, tras caer alrededor de un 8%, en una sesión que recordaba el comportamiento del título a principios de mayo, cuando llegó a perder más de un 25% en apenas tres días.
Sin embargo, a diferencia de entonces ahora la tendencia no es bajista por lo que eventuales caídas, como las que estamos viendo estos últimos días pueden ser una simple reacción a las fuertes y verticales subidas previas.
Después de una reacción vertical del 57%, de los 3,45 a los 5,40 euros, que menos que asistir a una corrección que sirva para aliviar parte de la sobrecompra acumulada y ajustar parte de este tramo alcista.
Es cierto que la noticia de que la constructora estudia una ampliación de capital a un precio de cuatro euros por título es algo que no es positivo para el valor pero consideramos precipitado hablar de un deterioro importante desde el punto de vista técnico mientras los recortes no profundicen hasta cerrar los amplios huecos abiertos a partir de los 4,12 y 4,39 euros, que coincidirían con lo que sería una corrección proporcional del 50 y 61,80/66% de todo el tramo alcista antes descrito.
De hecho, el alcance de estos puntos de giro potenciales podría provocar que la tendencia alcista iniciada en los 3,45 euros se reanude y será ahí cuando habrá que ver si un próximo movimiento alcista es capaz o no de romper los recientes máximos establecidos en los 5,40 euros. En caso de no lograrlo sí que habrá que hablar de debilidad y estar atentos a cualquier signo bajista para reducir o cerrar la estrategia alcista abierta fechas atrás.

JOSÉ MARÍA CASTILLEJO, PRESIDENTE DE ZINKIA

"Rentabilidad del 9.75%, lo mínimo para diferenciarnos de lo que hay en el mercado"

José María Castillejo
20/10/2010 - 10:26 Estrategias de inversion.com

Una emisión de obligaciones a tres años con una rentabilidad anual del 9.75%. Es la operación en la que está inmersa Zinkia – la productora del famoso Pocoyó- y que está “teniendo bastante éxito, sobre todo entre inversores institucionales”, reconoce su presidente, José María Castillejo.
Una rentabilidad que sorprende “pero en una compañía de nuestro tamaño, y que no tiene rating, es lo que nos decían los expertos. Había que dar algo superior a lo que están ofreciendo las entidades”. Castillejo ha reconocido en Radio Interconomía que “la CNMV obliga a que, previamente a la revisión, se realice un informe con un experto independiente. Y es él el que ha marcado la rentabilidad a ofrecer”. Un coste que “es ligeramente superior al de un préstamo bancario- que actualmente está en el 7% para España”. Pero ¿buscando fuera? El presidente de Zinkia reconoce que estar teniendo conversaciones en Estados Unidos “pero por el momento no hay nada”. Un dinero que se invertirá, sobre todo, en producción. Castillo reconoce que una vez que tienes buen contenido lo que se necesita es financiación para ponerlo en marcha. “Algo que antes venía de las televisiones pero que ahora tienes que encontrar por ti mismo. Acudimos al mercado para encontrar la financiación destinada a producciones como la película de Pocoyó y nuevos proyectos”. Sobre la posible entrada de socios en el corto plazo, el presidente de la firma reconoce haber tenido acercamientos “especialmente ahora que estamos entrando en Estados Unidos”. De 70.000 videos en youtube en el mes de marzo en Estados Unidos “hemos pasado a 3.5 millones en septiembre, lo que da una idea del crecimiento que hemos tenido en los últimos meses al otro lado del Atlántico”. Aunque es pronto para hablar de algún tipo de acuerdo “no lo descarto en el futuro ya que, de entrar en ese mercado, siempre es más fácil acceder de la mano de un socio local”, conluye.

SACYR: análisis técnico

Luis Lorenzo Estrategias de inversión.com
20/10/2010 - 07:00



SACYR: análisis técnicoLuis Lorenzo, analista de Dif Broker, comenta que Sacyr “lleva un castigo muy importante desde las dos últimas sesiones, donde ha retrocedido un 8% para ir a buscar el hueco dejado a finales de septiembre y que intentará completar en próximas sesiones”.
El experto sería partidario de “aprovechar esta zona para hacer un trade y entrar en largo con un stop loss por debajo de los 4,20 euros e intentando buscar la media de 200 sesiones”. En caso de que rompa los 4,20, recomienda “salir del valor”.

Jazztel, en los encuentros digitales de Ecotrader, tras dar una vuelta a su negocio

Isabel Blanco 19/10/2010 - 17:14 El Economista

Glen Spencer Chapman, director de estrategia y relaciones con inversores de Jazztel, atenderá mañana a las 12 de la mañana a las dudas y preguntas de los accionistas de la compañía y de los usuarios de Ecotrader, dentro de su ciclo de encuentros digitales. La empresa es una de las estrategias alcistas de Ecotrader y ha dado una importante vuelta a sus estados financieros en los últimos meses. Deje aquí su pregunta.

El grupo que preside Leopoldo Fernández Pujals ha sufrido una fuerte transformación en el último año. La compañía ha conseguido acabar con uno de sus grandes problemas, su elevada deuda, y por fin podría dejar atrás los 'números rojos' que le han acompañado durante toda su historia. El crecimiento en su cartera de clientes es otra de las piezas fundamentales que lleva al consenso de analistas a recomendar comprar, valorándola en 3,85 euros por acción, un 20% por encima de su precio actual en bolsa.

Jazztel (JAZ.MC) ejecutó en enero uncontrasplit en sus títulos, de 10 a 1, con un precio de referencia de 2,57 euros. Desde entonces, ha mantenido una positiva evolución en el parqué, de manera que el valor cotiza cerca de su máximo anual (3,22 euros), con un avance de más del 20% en el año.

Por técnico, desde Ecotrader también hemos encontrado una oportunidad de entrada. Abrimos una estrategia alcista el día 11 de octubre, con un primer objetivo en 3,35 euros y un segundo en 4 euros, fijando el 'stop loss' por debajo de 2,78 euros. Y por el momento, el valor aporta ganancias de más del 6%.

Llegan los beneficios...

Fue en el segundo trimestre de este ejercicio cuando la compañía publicó un resultado neto positivo por primera vez en su historia, sin tener en cuenta extraordinarios. Las ganancias alcanzaron los 800.000 euros, frente a las pérdidas de 16,1 millones de euros registradas en el mismo trimestre del ejercicio anterior.

Se espera que todavía no pueda cerrar el año en positivo, pero sus pérdidas podrían reducirse en 2010 hasta los 3 millones de euros, frente a los 24,5 millones a los que ascendieron en 2009. Y para hablar de un beneficio neto anual sólo habrá que esperar al próximo ejercicio. El consenso de bancos de inversión prevé que en 2011 gane unos 34 millones de euros.

Y se reduce el endeudamiento

Una de las razones por las que la propia compañía explicaba sus números positivos del segundo trimestre de 2010 es la reducción de los intereses financieros de la deuda. Este era uno de los principales incovenientes con los que ha estado cargando el valor. Pero durante el verano, Jazztelconsiguió refinanciar una buena parte de su deuda.

Durante años Jazztel mantenía en su pasivo un elevado número de compromisos financieros, especialmente bonos emitidos por la compañía, mientras que su beneficio bruto de explotación (ebitda) seguía en negativo. A partir de 2008, este resultado pasó a ser positivo pero ese año su endeudamiento era de casi 50 veces su ebitda.

La fuerte mejora es incuestionable pues este año, el consenso de analistas prevé que el ratio se quede en las 2,6 veces. De hecho, se calcula que en tres años Jazztel logrará acumular un caja de más de 40 millones de euros.

Una cartera en crecimiento

Los últimos datos sobre cuotas de mercado eran publicados por la Comisión del Mercado de Telecomunicaciones (CMT) hace solo un par de semanas. Las cifras arrojaron buenas noticias para Jazztel respecto a sus competidoras, ya que su cartera de clientes continúa en fuerte crecimiento. La cuota de mercado del grupo alcanza ya el 7,3% del mercado español de acceso a Internet, tras crecer en abonados el 59% en el último año, con un número de altas muy superior al logrado por Telefónica, Ono, Orange y Vodafone.

Contra este último operador, Jazztel ha interpuesto una demanda ante el regulador del sector acusando a Vodafone de conducta anticompetitiva, por realizar una oferta de ADSL a precios muy bajos a cambio de contratos de telefonía móvil, algo contra lo que no puede competir Jazztel.

Glen Spencer Chapman responderá a las preguntas de los usuarios en un nuevo encuentro digital en Ecotrader.

BPI sitúa el precio objetivo de Jazztel en 4,20 euros gracias a su caja

Hora: 17:09 Fuente :Invertia

Ramón García

Invertia.com

Los analistas de BPI han elevado un 2,4% el precio objetivo de Jazztel hasta los 4,20 euros gracias al cash flow positivo con el que podría cerrar el tercer trimestre. Según los expertos lusos, pese acaer el número de nuevas altas hay “espacio para una sorpresa en el EBITDA del tercer trimestre que podría demoler todas las previsiones”.

BPI ha señalado hoy en una nota para inversores que prevé que Jazztel cierre el año con 273.000 nuevas altas, un poco menos de los 278.000 previstas inicialmente. Pese a este descenso, la compañía de telefonía cerraría el tercer trimestre con 45.000 nuevos socios. Nuevas altas que se verían favorecidas por una disminución del coste por alta de nuevo usuario.

Este menor coste unitario de nuevas altas haría, según BPI, que Jazztel registre un Cash Flow positivo en el tercer trimestre y que ésta supere las previsiones de su plan estratégico 2010-2012. Ante este panorama, BPI ha elevado el precio objetivo de Jazztel hasta los 4,20 euros y ha reiterado su recomendación de `comprar´.

En lo que va de año, los títulos de Jazztel suman una revalorización del 18,4% hasta los 3,197 euros. Una subida que da un valor de mercado a la compañía de 781 millones de euros.

Estimaciones	2008	2009	2010	2011	2012	2013
BPA	-0,05	-0,01	-0,01	0,21	0,40	0,47
PER	nc	nc	nc	14,6	7,8	6,6
Dividendo	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%	9,0%	10,6%
Free Cash Flow Yield	-2,6%	-2,1%	-1,3%	8,7%	11,2%	12,6%
EV/EBITDA	nc	15,7	7,5	4,3	3,3	3,0

Fuente: BPI

Jazztel sacará partido en el tercer trimestre a la sequía de altas en el mercado de ADSL

A un paso de cumplir los objetivos de 2010

Según los expertos la compañía alcanzará el 80% de la captación de clientes fijada para el ejercicio

19/10/2010 - 08:10 finanzas.com

Mala cosecha la de las operadoras este verano en las altas de banda ancha. A pesar de ello, los analistas confían en que Jazztel bata de nuevo las previsiones para el tercer trimestre. Los pronósticos más optimistas calculan que la compañía captó más de 57.000 nuevos clientes.
Normalmente, en verano es cuando menor actividad hay en el mercado de banda ancha de particulares. Pero en este ejercicio en julio se registró, último dato disponible en la Comisión del Mercado de Telecomunicaciones, el mínimo histórico de altas. Apenas se superaron los 21.000 nuevos abonados. Agosto se cerró con 45.600 altas gracias a las agresivas promociones de los operadores. La peor parte se la llevaron los operadores de cables y Telefónica, que registraron el 1,2% y el 27,3% de altas acumuladas. En esta sequía Jazztel sale como claro vencedor al liderar el 71,5% de los nuevos clientes de los operadores alternativos.
En el primer trimestre del año, Jazztel captó 83.000 abonados y en el segundo, 76.000 clientes. Para el tercer trimestre la cifra será más modesta. Virginia Pérez, analista de Ahorro Corporación, espera 57.100 altas. Pero para Jazztel no hay mal que por bien venga. “Durante el verano se registran muchas menos altas, pero se dispararán los márgenes por el menor gasto comercial”, explica Pérez.
El tercer trimestre suele ser el peor del año por la menor captación de clientes. Sin embargo, los márgenes comerciales mejoran gracias al menor coste por cliente en marketing. Para la experta de Ahorro, el margen bruto sobre ventas será del 53,4% y el margen Ebitda registrará su máximo histórico al 16,8%.
Los analistas de BBVA no son tan optimistas en cuanto a los nuevos clientes obtenidos por Jazztel. El broker espera 41.400 nuevas altas. Por su parte, Antonio Rodríguez, analista de Banco Sabadell opina que “el tercer trimestre será estacionalmente más débil a nivel de captaciones. Es un mensaje que ya adelantó el consejero delegado en la conferencia con los analistas en los resultados del segundo trimestre y ya estaría descontado por el mercado. Estimamos unas altas netas de 45.000 clientes”.
Aunque se tome las previsiones más conservadoras, la compañía presidida por Leopoldo Pérez Pujals tendrá cumplido el 80% de los objetivos establecidos para 2010 en su Plan de Negocio. Al final de junio Jazztel tenía 757.000 clientes de ADSL y las previsiones de la empresa es terminar el ejercicio entre 820.000 y 840.000 abonados. Y todavía falta el último trimestre que históricamente suele ser el mejor periodo del año. “Las altas se deberían recuperar en el último trimestre, lo que permitiría a Jazztel alcanzar con comodidad su objetivo anual”, afirma Rodríguez.

Sólida situación financiera para el tercer trimestre
Los estadios financieros no se resentirán, a pesar de que será el trimestre más débil. Según los expertos las cuentas trimestrales de la compañía volverán a sorprender al mercado. El consenso de Bloomberg establece que Jazztel registrará un beneficio neto de 3,5 millones con un Ebitda de 24,25 millones. Mientras los ingresos se elevarán un 35% más hasta los 154 millones.
Virginia Pérez de Ahorro Corporación pronostica que el beneficio neto ascenderá a 6,1 millones, mientras la cifra de negocio alcanzará los 158,6 millones. Para Banco Sabadell las ganancias llegarán a 1,8 millones, los ingresos se situarán en los 154 millones y el Ebitda, en 23 millones.
Para BBVA Research los próximos resultados supondrán la confirmación de la rentabilidad de la empresa. Las estimaciones son de 4,3 millones de beneficio y un fuerte crecimiento del Ebitda del 125,3% hasta los 26,8 millones.

JAZZTEL - Análisis Técnico con velas japonesas

Isidro Fornells, Director General del Centro de Formación de Traders

NEGOCIO

URBAS

18 de octubre de 2010 􀁖 Negocio

Zinkia ofrece un cupón del 9,75%

Publicado el lunes 18 de octubre de 2010

Los gestores de Zinkia han abierto la suscripción de una emisión de obligaciones por importe de 11 millones de euros, con vencimiento a tres años, a un tipo de interés del 9,75%, para financiar su expansión internacional. Al parecer, los gestores de la productora de la serie infantil de Pokoyó han optado por esta emisión, debido a que resulta para la compañía más barata que una ampliación de capital. Y ello a pesar de que al carecer de rating tiene que ofertar un interés tan elevado, muy lejano de los aplicados en la mayoría de las emisiones corporativas.
Los expertos estiman que, si la respuesta de los inversores se mantiene como hasta ahora, la emisión se cubrirá completamente, antes del cierre del periodo de suscripción, previsto para el próximo 11 de noviembre. La operación, dirigida a inversores institucionales y privados, ha sido diseñada por Renta 4, que actúa además como entidad colocadora.

capitalmadrid.info

ZINKIA

Éxito de Pocoyó
Agencias16/10/2010 - 13:56

La compañía que preside José María Castillejo se muestra cada vez más atrevida. Primero, Pocoyó saltó al parqué y, ahora, ha realizado una emisión de bonos a una rentabilidad del 9,75 por ciento. Y es que ha sabido buscar alternativas ante la falta de financiación.

El Economista

PRISA entra en cartera largo plazo de Renta4

En la cartera de largo plazo, incluimos a Prisa en lugar de Gas Natural. La ampliación de capital de Liberty Acquisition Holding (prevista en noviembre/diciembre) y la venta de Cuatro y 22% de Digital + (pendiente de la decisión de competencia que debería dar su visto bueno en las próximas semanas) retrasarán el vencimiento del crédito puente (1.950 mln eur) desde noviembre 2010 hasta el 19 de mayo 2013 con lo que el perfil de riesgo de la compañía se reduce muy significativamente. Vemos potencial en la acción (+17%) al valorar la compañía en 2,1 eur.

Zinkia cumplirá sus metas de 2010 gracias a contratos en EEUU

viernes 15 de octubre de 2010 09:01 CEST
Por Feliciano Tisera

MADRID (Reuters) - La empresa de contenidos audiovisuales Zinkia confía en cerrar 2010 con beneficios gracias a contratos que prevé cerrar antes de fin de año en Estados Unidos, pese a un primer semestre negativo en el difícil entorno económico actual.

"No hay ningún motivo para pensar que eso (el cierre de 2010 con beneficios) no se va a cumplir", dijo en una entrevista a Reuters José María Castillejo, presidente de Zinkia.

En referencia a sus previsiones de cerrar 2010 con unos ingresos en torno a 13,3 millones de euros, Castillejo concretó que de ellos, cinco millones de euros corresponderían a ventas normales - mercadotecnia y otros- y otros cinco millones provendrían del sector de los videojuegos. Los otros 3,3 millones de euros prevé ingresarlos por las puestas en marcha de producciones, dijo.

Zinkia, productora del popular personaje de animación para niños Pocoyó, fue la primera compañía española que salió a cotizar en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB), que ya tiene ocho compañías y ofrece el atractivo de unos costes y exigencias menores que el mercado tradicional.

El presidente de Zinkia, que en abril recortó sus previsiones, insistió en que hay que mirar a su empresa a medio plazo.

"No me parece preocupante que hayamos hecho un 'profit warning'", indicó. "Lo importante para un inversor en una pequeña compañía no es si cumple el objetivo de ventas del año, sino si está cumpliendo la estrategia".

Consultado sobre el salto en ingresos que necesitaría en el segundo semestre una compañía que en los primeros seis meses del año registró pérdidas de 1,3 millones y tuvo unos ingresos de 1,39 millones, destacó el carácter estacional de su negocio.

"Nuestro año se hace en los últimos tres meses, con lo cual el primer semestre no es significativo", dijo Castillejo.

"En cuanto al segundo semestre de este año, lo más importante es que cerremos los contratos que tenemos pendientes de videojuegos, que yo creo que los cerraremos".

Zinkia negocia actualmente la puesta en marcha de su catálogo de videojuegos en Estados Unidos, país hacia el cual se están dirigiendo la mayoría de sus esfuerzos, debido a su magnitud.

"Hay varias opciones encima de la mesa (para cerrar contratos...), se está alargando porque el reconocimiento de marca de Pocoyó en Estados Unidos cada vez es mayor, entonces creemos que debemos de pelear un contrato mejor del que nos ofrecían", señaló el presidente.

Según él, el visionado de vídeos de Pocoyó en YouTube pasó de los 70.000 mensuales en enero en Estados Unidos a los 3,5 millones del mes de septiembre.

"No nos preocupa el tiempo, nos preocupa que el contrato sea lo mejor posible y con el mejor socio posible", agregó.

RECAUDACIÓN BONOS, A PRODUCCIONES Y DISTRIBUIDORA

Zinkia, que acaba de emitir bonos por 11 millones de euros, dijo que utilizará lo que recaude para financiar producciones y para comprar una participación en una empresa de distribución.

"Va a ir fundamentalmente a ayudarnos en la financiación de las producciones que tenemos en marcha", dijo Castillejo.

Zinkia pagará un cupón anual de 9,75 por ciento, un coste que no consideró excesivo.

"Es un porcentaje muy pequeño superior a lo que tendríamos que estar pagando en préstamos bancarios (...) entre el 6 y el 7 por ciento (...) pero hoy los bancos no están prestando dinero", dijo Castillejo, que adelantó que Zinkia prevé comprar una participación mayoritaria en una distribuidora de contenidos, aunque no dio más detalles al respecto.

DIVIDENDO EXTRAORDINARIO SI GANA PLEITO

Zinkia se encuentra en un pleito legal contra su actual distribuidora, la británica ITV Studios Global Entertainmment, y de la que espera recuperar los derechos a final de año. De la resolución de dicho contencioso podría depender el pago de un dividendo extraordinario.

"Tenemos una demanda de 25 millones de euros contra nuestro socio comercial internacional. Si se produjera esa entrada de dinero (...) sería más que probable un reparto de dividendos, pero como política de la empresa no está previsto", dijo.

Castillejo descartó hacer otra emisión en el corto plazo, ni buscar otra fuente de financiación.

Pese a que la acción de Zinkia ha sufrido una caída del 40 por ciento en su valor desde su salida al MAB el 15 de julio de 2009, el presidente de la empresa cree que estar en este mercado brinda una presencia en el mundo inversor que ha facilitado la colocación de los bonos.

"Haber salido a cotizar le ha dado visibilidad a la compañía y una herramienta de financiación importante, somos la primera compañía pequeña que se lanza a hacer una emisión con el visto bueno de la CNMV", dijo.

Reuters

ZINKIA

SI POCOYÓ TRIUNFA EN EEUU, MULTIPLICARÁ POR DIEZ SU TAMAÑO”

Publicado el 12-10-2010 a las 01:17 por Marta Fernández Expansion.com

...Pocoyó cuyas aventuras se emiten hoy en 130 países, por lo que la mitad de la población mundial (unos 3.500 millones de personas) puede ver esta creación made in Spain.

.... Pocoyó (con 53 licenciatarios en España, más de 1,1, millones de DVD vendidos y 700 referencias de productos) y de segundas enseñas como Shuriken School, Mola Noguru o The Fishtail Saga.

...prevé cerrar 2010 con una facturación de 10 millones de euros, ...

Un pequeño ídolo

Su baza es el multipremiado Pocoyó, que pronto tendrá una hermana (Pocogina) y que vive en una serie de televisión (en España, se emite en TVE, Clan TV, Boomerang, Jazztel TV y varios canales de teléfonos móviles), la Red (a través de Mundopocoyo.com), juegos y merchandising, una revista mensual (desde septiembre) y, próximamente, en una película.

En la red social Facebook, mueve 250.000 seguidores y, en YouTube, más de 200 millones de descargas.

... La compañía realizó una ampliación de capital del 15% para salir al MAB. Banesto, como banco colocador, valoró la acción a 3,85 euros, pero el precio de coloración se fijó finalmente en 1,92 euros.

... Con el 72% del capital ..., Castillejo es el accionista de control; un 10% está en manos de los empleados y en torno al 18% cotiza en bolsa en manos de “inversores institucionales españoles”.

La crudeza de la bolsa

...“Hemos fallado en alguna cifra pero he cumplido religiosamente todo lo que iba a hacer”, justifica Castillejo. Con un equipo de 90 personas, Zinkia ... prevé generar un ebitda (resultado bruto de explotación) de 30 millones en 2012.

... proyectos nuevos”. Uno de ellos es el estreno de una película sobre Pocoyó, dirigida por Jim Hetch.

...“La serie de televisión se quedaba coja sin la película. Será un acontecimiento para muchos niños, porque será la primera vez que vayan al cine y vean a Pocoyó gigante”, señala. Y la clave es “encontrar un buen distribuidor de la película en EEUU”.

Precisamente, ese país es ahora la gran esperanza de Zinkia. Allí, Pocoyó ha conseguido pasar de protagonizar 70.000 vídeos vistos al mes en enero a 3,5 millones en septiembre. “Estados Unidos es la mitad del negocio mundial de animación”, apunta el directivo.

La compañía, con actividad comercial (con licencias y merchandising) en Italia, México (Televisa es su licenciatario), Brasil, Chile y China, ha firmado la emisión de Pocoyó en cuatro plataformas televisivas estadounidenses (Nickelodeon, PBS, Univision y Discovery Channel en español). “Si funcionan los planes en EEUU, supondría multiplicar por diez el tamaño de la compañía en un plazo de dos años”, augura Castillejo.

Y concluye mirando al futuro. “Lo natural es que vengan grandes empresas y nos ofrezca la posibilidad de comprar Zinkia o Pocoyó”. ¿Vendería? “En la vida, no hay que apegarse ni a las cosas, ni a las ideas. Creo que Pocoyó podrá crecer más rápido dentro de un grupo, pero no necesariamente”.

Una emisión de ‘bonos Pocoyó’ apta para todos

Hoy se lanza una emisión de los ya conocidos como bonos Pocoyó por 11 millones de euros, con una rentabilidad del 9,75% con cupón anual, durante tres años y dirigida a cualquier inversor, que invierta un mínimo de mil euros y que sea cliente de Renta 4 (entidad colocadora). “Somos la primera empresa de tamaño pequeño-mediano que emite deuda pública.

Es una buena oportunidad para que la gente participe en nuestro negocio. Tiene la peculiaridad de que la gente de la calle puede acceder a ella”, afirma Castillejo. ¿Hay casos similares a esta emisión? “Excepto alguno hace tiempo de una gran compañía como Abengoa, no hay una emisión de bonos con estas características en el mercado con la aprobación de la CNMV”

SACYR VALLEHERMOSO

Análisis Técnico

Última actualización : 13/10/2010

Recomendación:
COMPRAR CORRECCION

Comentario:
Rompe resistencia en 4,5 euros con hueco alcista, que ahora se convierte en soporte ante futuras correcciones. Los indicadores mensuales cortan al alza tras la reacción del precio desde su soporte en 3,6

Renta 4

PRISA entra en cartera técnica de Renta4

Cambio en cartera técnica	12/10/10 17:35
Saltan los stop loss en ACERINOX y BBVA. Sus respectivos porcentajes servirán para: * Incrementar el ETF ALCISTA 200% DAX del 40% al 60%. * Introducir a PRISA en sustitución de ACERINOX (10%), con stop loss en 1,58 € y objetivos en 2,4 €. * Introducir a TÉCNICAS REUNIDAS en sustitución de BBVA (10%), con stop loss en 42 € y objetivos en 47 €. * Además, quitamos a SABADELL y metemos a EBRO, con stop loss en 14 € y objetivos en 17€. La cartera queda formada por: 60% ETF 200% DAX 10% PRISA 10% EBRO FOODS 10% GALQ 10% TECNICAS REUNIDAS

Jazztel: Buscando algo grande

Carlos Doblado, Bolságora

12/10/2010 - 0:05

El amplísimo movimiento lateral del último año podría estar finalizando tras romperse al alza ...

Situación de trading:

El amplísimo movimiento lateral del último año podría estar finalizando tras romperse al alza un amplio desplazamiento lateral en estrecho rango desarrollado en los últimos meses. El fuerte volumen de la superación de los 2,94 euros al cierre, muy arropado por el volumen de negocio pese a la tranquilidad de la jornada de ayer -semifestiva en España por otro lado-, supone un paso adelante suficientemente consistente como para plantear la posibilidad de un test a la zona de resistencia clave de los 3,2/3,35 euros. Por encima, subida libre par trading; que es, no nos engañemos, precisamente lo que buscamos.

Estrategia alcista: largos abiertos parcialmente tras comunicación web/sms. Objetivo inicial 3,35/4. Stop loss bajo 2,78.

Jazztel: análisis técnico

Daniel Pingarrón Salazar

12/10/2010 - 08:00

Daniel Pingarrón, analista de IG Markets, destaca que en la última sesión Jazztel “fue uno de los valores que mejor se comportaron, subiendo más de un 5% hasta cerrar en 3,02 euros”.

En el gráfico de los últimos 3 meses, Daniel Pingarrón, analista de IG Markets, observa que “Jazztel se ha mantenido bastante lateral en un canal desde los 2,7 a los 2,9 euros hasta romper ayer fuertemente al alza superando los 3 euros”. El experto ve esto como “una señal para que el valor despierte y empiece a presentar una estructura más alcista”, si bien, recuerda que “es un valor con poco volumen e influido por su composición accionarial y su negocio industrial, lo que le hace ser un valor volátil y, para aquellos inversores que tengan poca aversión al riesgo y que quieran complementar su cartera con valores algo más volátiles”.

Su recomendación pasa por “no destinarle más de un 20% del capital que se tenga disponible para invertir”.

Prisa: ampliación de capital y venta de activos para reducir deuda

	11/10/10 17:37 Renta 4
Prisa está llevando a cabo una ampliación de capital para dar entrada a los accionistas de la compañía norteamericana Liberty Acquisition Holding, que junto con el proceso de venta de activos que comenzó en 2009, persigue reducir significativamente el endeudamiento del grupo y relanzar los negocios mediante una mayor integración y mejora de eficiencias. Creemos que tanto el éxito de la ampliación como del proceso de venta de activos es clave para que la compañía logre revertir la difícil situación (niveles de endeudamiento exagerados y crisis económica en España, especialmente acusada en el sector de medios). La deuda financiera neta (dfn) de Prisa a junio 2010 alcanza 4.748 mln eur (7,7x EBITDA R4 2010e), unos niveles demasiado elevados y que pretende reducir mediante la venta de activos y la ampliación de capital de Liberty. La entrada de fondos de un mínimo de 450 mln eur (mediante la ampliación de Liberty) y la venta de Media Capital (acuerdo casi cerrado) garantizarían retrasar el vencimiento hasta el 19 de mayo 2013, clave para el futuro de la compañía. Además, la compañía prevé conseguir la aprobación de la venta de Cuatro y Digital + por parte de las autoridades de competencia en las próximas semanas. Esperamos que al cierre de la operación (fecha estimada diciembre 2010) Prisa duplique el número de acciones actual(219,4 mln) y que a junio 2014 (3,5 años después del cierre de la operación, y una vez ejecutados los convertibles), el número de acciones se sitúe entre 1.088 y 1.222 mln (entre 5 y 5,6x el número de acciones actual), en función del precio de cotización de los títulos de Prisa. Dado el carácter heterogéneo de las distintas divisiones de Prisa, hemos elegido el método de suma de las partes para valorar la compañía. Utilizamos el precio de las transacciones realizadas para valorar aquellas divisiones de las que Prisa ha vendido una participación, nuestro precio objetivo de Telecinco tras realizar la ampliación de capital y una valoración por múltiplos atendiendo a las compañías del sector para el resto. Dado el gran aumento del número de acciones (5x el número actual) una vez realizada la ampliación de capital de Liberty y de haberse ejecutado los warrants de Prisa, restamos la deuda neta que calculamos tendrá Prisa (unos 2.062 mln eur) cuando todas las acciones (1.088 mln) entren en circulación en 2014. Valoramos Prisa en 2,1 eur/acción utilizando el método de valoración por partes, restando la deuda financiera neta y utilizando el número de acciones tras la ampliación de capital y entrada de convertibles de Liberty y warrants de Prisa. Sin duda,el excesivo endeudamiento que ha mantenido la compañía en los últimos años ha obligado al grupo a reestructurarse mediante la venta agresiva de activos en condiciones económicas y de mercado muy difíciles, a dar entrada a nuevos inversores diluyendo ampliamente la participación de los accionistas actuales y a centrar los mayores esfuerzos en sanear la empresa en lugar de en gestionar el negocio. Esta situación ha provocado que su cotización haya perdido un 90% del valor desde máximos (abril 2007) y un 52% en 2010. Después de haber mantenido una recomendación negativa sobre el valor desde julio 2008, confiamos en que la ampliación de capital y ventas de activos supongan un punto de inflexión.Damos un precio objetivo de 2,1 eur/acción (potencial de revalorización +25%). Además, reiteramos nuestra idea de que el perfil de riesgo del grupo se ha reducido significativamente. Mejoramos nuestra recomendación de infraponderar a sobreponderar. Ver Informe Completo (Documento en Pdf)

PRISA un valor a vigilar

Desde hace seis semanas efectúa un estrecho rango lateral, que habremos de controlar a efectos operativos.

En este lateral las señales técnicas son alcistas.

Para perfiles inversores consideramos que a los niveles actuales su rentabilidad-riesgo es atractiva, por lo que recomendamos COMPRAR.

Renta 4

SACYR VALLEHERMOSO

Negocio & Estilo de Vida 􀁖 8 de octubre de 2010

Fluidra podría realizar nuevas adquisiciones para crecer

María Mira - 04/10/2010 14:16h

Los títulos de Fluidra se dejan un abultado 5.56% a media jornada, hasta los 2.55 euros por acción, frente a los recortes del 0.1% para el selectivo Ibex 35, penalizada por posibles adquisiciones.Xavier Tintoré se ha incorporado a Fluidra como nuevo director general corporativo financiero, según ha informado la compañía mediante una nota de prensa.El principal objetivo de la incorporación de Tintoré, añade la nota, es "trabajar activamente en los procesos de crecimiento de la compañía, apoyando sus estrategias de internacionalización, de diversificación, de innovación y de eficiencia, desde la apertura de nuevas delegaciones, pasando por adquisiciones selectivas hasta las inversiones en I+D o mejora de procesos".

infomercados.com